Dünya Altın Kurulundan çarpıcı altın raporu: Merkez bankaları alım fırsatı olarak görüyor

Dünya Altın Konseyinin (WGC) yılın üçüncü çeyreğine ait “Küresel Altın Trendleri” raporu yayımlandı.

Rapora nazaran, yılın üçüncü çeyreğinde borsa yatırım fonlarına (ETF) 211 tonluk giriş gerçekleşirken, yüksek tahvil faizleri, güçlü dolar ve hafifleyen jeopolitik tansiyonlara karşın mali kaygılar altın fonlarını destekledi.

Aynı periyotta mücevher talebi yüzde 17 düşüşle 313 tona gerileyerek 2000 yılından bu yana en zayıf üçüncü çeyrek performansını kaydetti.

Yatırım gayeli altın alımı (tezgah üstü piyasalar hariç) da geçen yılın temmuz-eylül devrine nazaran yüzde 19 azalarak 268 tona indi.

MERKEZ BANKALARI DÜŞEN FİYATLARI FIRSATA ÇEVİRDİ

Ocak ayında 5 bin 595 dolar ile tarihi doruğunu gören ons altın fiyatları, Orta Doğu’daki gelişmelerin petrol fiyatlarını tırmandırması ve yüksek faiz beklentilerinin tesiriyle doruktan yüzde 29 gerileyerek 3 bin 900 dolar düzeylerine kadar çekildi.

Fiyatlardaki bu düzeltmeyi fırsat bilen merkez bankaları, rezervlerini artırmak için piyasaya güçlü biçimde geri döndü.

Merkez bankalarının altın alımları, üçüncü çeyrekte geçen yılın birebir devrine nazaran yüzde 42 artışla 321,2 tona ulaştı ve 227 ton olan 5 yıllık çeyreklik ortalamayı geride bıraktı. Resmi olarak açıklanan alımlarda Çin Merkez Bankası 63 ton, Polonya Merkez Bankası ise 40 ton ile başı çekti. Kazakistan ve Özbekistan ise rezervlerine 14’er ton altın ekledi. Dünya Altın Konseyi, rapor edilmeyen bilinmeyen alımların ise 120 ton civarında olduğunu iddia ediyor. Son alımlarla birlikte dünya genelinde merkez bankalarının yıllık net alımı 675 tona ulaştı. Kurul, bu performansın akabinde 2026 yılı genelindeki merkez bankası talep varsayımını yukarı yönlü revize ederek toplam alımların en az 2025’teki 848 ton düzeyinde gerçekleşmesini beklediğini duyurdu.

MERKEZ BANKALARININ “FİYAT HASSASİYETİ” ALIMLARI TETİKLEDİ

Analistler, merkez bankalarının altın varlıklarını döviz rezervlerine dahil etme konusunda son derece istekli kalmaya devam ettiğini belirtiyor. Ocak ayında ons başına 5 bin 595 doları aşarak tarihi tepeye ulaşan altın fiyatlarında yaşanan sert düzeltme, kurumsal alıcılar için uygun bir taban hazırladı. Fiyatların gerilemesini rezervlerini genişletmek için fırsat gören merkez bankalarının, piyasada “fiyat hassasiyeti yüksek” alıcılar olarak hareket ettiği vurgulanıyor.

Uzmanlar, altın alım programlarına ait temel kararların merkez bankalarının üst idaresi tarafından alınmasına rağmen, süreçlerin döviz portföyünün günlük idaresinden sorumlu profesyonel takımlarca yürütüldüğünü tabir ediyor. Satın alınan altının ortalama maliyetinin daima izlendiğini aktaran analistler, bu sebeple merkez bankalarının fiyatların düşük olduğu devirlerde alım hacmini artırma eğilimi gösterdiğine dikkati çekiyor.

– Resmi bilgiler buzdağının yalnızca görünen kısmı

Raporda, merkez bankalarının altın alımlarının her vakit şeffaf bir halde kamuoyuyla paylaşılmadığına da değiniliyor. Geçmişte Çin ve Rusya üzere büyük ölçekli alıcıların resmi açıklama yapmadan rezervlerini büyüttüğünü hatırlatan Dünya Altın Konseyi (WGC), üçüncü çeyrekteki toplam alımların yaklaşık yüzde 37’sinin rapor edilmeyen “gizli” süreçlerden oluştuğunu varsayım ediyor.

Öte yandan, raporda, borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik talebin beklentileri aşmasına rağmen, fiziki yatırımlarda bir yavaşlama olduğuna işaret edildi. Kurul, külçe ve sikke talebi nispeten dirençli kalmayı sürdürse de 2026’nın ikinci yarısında hissedilir bir biçimde sürat kestiğini açıkladı.

Bu arada, Londra Külçe Piyasası Birliğine (LBMA) nazaran altının ons fiyatı, üçüncü çeyrekte ortalama 4 bin 262,2 dolar düzeyine yükseldi. Altının ons fiyatında geçen yılın birebir çeyreğine nazaran yüzde 23 artış görüldü.